भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की तीन दिवसीय मौद्रिक नीति समीक्षा बुधवार (4 दिसंबर) से शुरू हो गई है। इस दौरान, विशेषज्ञों का मानना है कि केंद्रीय बैंक अपनी रेपो दर (वह दर जिस पर RBI अन्य बैंकों को ऋण प्रदान करता है) को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखेगा। हालांकि, केंद्रीय बैंक नकद आरक्षित अनुपात (CRR) में कटौती कर सकता है, जो बैंकिंग प्रणाली में तरलता को बढ़ाने के लिए एक महत्वपूर्ण कदम होगा।
बैंकिंग प्रणाली में तरलता की तंग स्थिति और चौंकाने वाली कम सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि को देखते हुए CRR में कटौती की मांग जोर पकड़ चुकी है। जुलाई-सितंबर 2024 तिमाही में GDP वृद्धि गिरकर सात तिमाहियों के निचले स्तर 5.4 प्रतिशत पर आ गई, जिससे आर्थिक सुधार की दिशा में चिंता पैदा हो गई है। यदि RBI CRR में कटौती करता है, तो यह दर्शाएगा कि केंद्रीय बैंक रेपो दर में बदलाव किए बिना मौद्रिक नीति को सुगम बनाने का प्रयास कर रहा है।
RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) रेपो दर और नीति दिशा के फैसले करती है, जबकि तरलता से जुड़े उपायों की जिम्मेदारी पूरी तरह से RBI पर है। विश्लेषकों का अनुमान है कि RBI CRR में 25 आधार अंक (BPS) या 50 BPS की कटौती कर सकता है, जो पिछले 4.5 वर्षों में पहली बार होगा।
बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री, मदन सबनवीस ने कहा, “RBI के रुपये को स्थिर करने के प्रयासों के कारण बैंकिंग प्रणाली में तरलता तंग हो गई है। अधिक डॉलर की बिक्री ने समग्र तरलता को प्रभावित किया है, और दिसंबर में अग्रिम कर, GST भुगतान, और तिमाही-अंत की मांग के कारण स्थिति और भी सख्त हो सकती है। ऐसे में CRR में कटौती या OMO खरीद जैसे स्थायी उपायों की घोषणा संभव है।”
इसके अलावा, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) द्वारा निरंतर बिकवाली और अमेरिकी डॉलर की मजबूती के कारण रुपया कमजोर हो गया है। RBI डॉलर के मुकाबले रुपये को स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में डॉलर बेच रहा है। अक्टूबर के बाद से रुपया करीब 1 प्रतिशत कमजोर हुआ है, और इसके कारण विदेशी मुद्रा भंडार में 45 बिलियन डॉलर की गिरावट आई है। आशंका जताई जा रही है कि MPC द्वारा रेपो दर को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखने के बावजूद, RBI तरलता बढ़ाने के लिए CRR में कटौती कर सकता है।
